Contexte et défis
Pour les fonds d’investissement aussi, la transformation des opérations est un vecteur de création de valeur significatif. Dans la mise en œuvre de leur stratégie, trois étapes sont critiques.
- La phase de due diligence opérationnelle, qui recouvre l’ensemble des vérifications réalisées par un investisseur en amont de toute transaction. Cette phase doit révéler les risques et opportunités présentés par l’entreprise ciblée et vérifier l’adéquation du business plan envisagé. La difficulté réside notamment dans la brièveté du délai et l’accès limité à l’information. Pour la surmonter, un niveau d’expertise élevé est indispensable.
- La transformation des sociétés en portefeuille. Il s’agit d’assurer une gestion efficace en amont et en aval du closing, dans une logique de continuité de l’activité. Les leviers de création de valeur identifiés pendant la phase de due diligence doivent être approfondis et mis en œuvre sur le terrain avec les équipes opérationnelles :
- optimisation du cash-flow ;
- plan de réduction des coûts ;
- réorganisation des fonctions support ;
- amélioration du service ;
- adaptation des opérations pour soutenir le plan de croissance…
- La phase d’intégration post-acquisition (Post-Merger Integration ou PMI), dans les logiquesde build-up. La stratégie de build-up désigne les opérations de croissance externe orchestrées par les fonds d’investissement. Dans ce contexte, une expertise pointue sur les opérations est un accélérateur qui permet de démultiplier les capacités des équipes sur le terrain, tout en laissant l’initiative au management en place.
Au cours de cette phase cruciale de PMI, il est indispensable de prendre des mesures à court et moyen terme afin de mettre en place l’organisation cible, d’identifier des synergies et de construire la stratégie d’intégration jusqu’à la transformation sur le terrain.
Notre approche
De plus en plus de fonds confient à Argon & Co leurs due diligences opérationnelles estimant que les équipes de spécialistes des transactions ou de conseil en stratégie ne parviennent pas toujours à percevoir la complexité opérationnelle de la cible.
Argon & Co accompagne ses clients private equity dans toutes les phases du cycle de vie des participations, depuis la due diligence opérationnelle jusqu’à la mise en place de plans de compétitivité, en passant par les phases de PMI (Post Merger Integration).
Nous vous accompagnons notamment dans :
- la phase de due diligences opérationnelle,
- l’amélioration des processus opérationnels, notamment R&D, achats, logistique, SI et fonctions support couplée à la transformation des services sur le terrain. Celle-ci est un accélérateur pour les équipes opérationnelles alors même que les sujets d’optimisation des coûts, du cash et du service sont transverses et donc souvent difficiles à mettre en œuvre par le management.
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Mathieu de Nodrest
Partner
